Gangguan pasamuan luar negeri lan faktor Macroeconomic sing positif gabungke kanggo nyetir rega aluminium; Potensi tetep sawise breakout rega.
2025-11-6 Sumber: Futures Guoxin
Kesimpulan Key
Sakabèhé, terobosan sing sukses lan stabilitas rega aluminium ing ndhuwur 21,000 tingkat resistance tingkat kasebut, mula sentimasi musiman ing China, lan sentimen makroekonomi.
Nggoleki ing ngarep, "luwih gampang mundhak tinimbang" karakteristik rega aluminium samesthine bakal terus. Dhukungan inti kasebut ana ing kaku saka sisih pasokan. Motong produksi sing ora dikarepake ing ambane Icelandic duwe masalah strukture sing disorot kayata bottlenecks daya ngalangi kapasitas aluminium global. China 45 yuta - kapasitas kapasitas luwih saka watesan kelenturan kanthi suwe. Meanwhile, ongoing structural transformation on the demand side and the loose liquidity environment brought about by the Fed's interest rate cut cycle provide medium- to long-term upward momentum for aluminum prices. Ing jangka pendek, apa rega aluminium bisa terus gumantung saka kelestarian pasuryane lan hillung hilir rega regane aluminium dhuwur. Sanajan tembaga {{{}} rasio aluminium wis dhuwur, dalan pemulihan ing wektu sing cendhak gumantung luwih akeh ing rega aluminium sing luwih kuat ing dana aluminium sing kuwat minangka pasukan nyopir.
Ringkesan, nglawan latar mburi pasokan kaku lan harapan makroekonomi positif, rega aluminium samesthine bakal njaga tren munggah. Gerakan rega sakteruse bakal gumantung saka pengurangan persediaan lan bakal dipengaruhi pangarepan kebijakan industri lan owah-owahan ing sentimen makroekonomi. Shanghai aluminium samesthine bakal nuduhake tren sing ora molah malih, kanthi resistensi 21,500-22,000 yuan / ton lan dhukungan sing solid sekitar 20,500 yuan / ton. Pendekatan sing rapi disaranake, lan posisi dawa sing wis ana. Ing jangka panjang, anggere masalah pasokan kaku ing aluminium tetep, balesan périodik ing rega aluminium saiki.
Wiwit 2025, rega aluminium wis nampilake gaya berbentuk "{{1}. Sawise tiba ing April amarga tarif Trump, rega mboko sithik dibalekake, lan pusat rega mboko sithik. Dhukungan uga tambah saka 19,500 yuan / ton, lan wiwit pertengahan {{{6 {6 {6)} Juni, ndhukung udakara 20,500 yuan / ton wis kuwat. Ing pertengahan -}}}} pungkasan Oktober, rega aluminium nyuwil maneh ing tengah pangarepan pasar.
Ing gangguan tanggal 22 Oktober kanggo kapasitas produksi aluminium utama ing luar negeri nyebabake rega aluminium LME kanggo nambahi sentimen ing ngisor iki, kanthi dhuwur $ 2822. Botosan sentimen positif saka rapat-rapat domestik penting, rega kanthi bertahap kanthi stabil 21 udakara 21,000 yuan / ton lan samesthine bakal mudhun luwih maju.
I.
Napa rega aluminium bola-bali diblokir dening 21.000 Yuan / Ton level ing tahap awal?
1. Nyuda biaya produksi aluminium aluminium lan elektrolitik ngembangake bathi industri
Dipengaruhi dening penurunan terus ing rega alumina, biaya sumur aluminium elektrolisik wis ndherek suit wiwit wulan Oktober, sing bakal nambah bathi rata-rata industri. Keuntungan sing luwih dhuwur iki, nganti sawetara, ngalangi kenaikan rega aluminium.
Miturut data SMM, tanggal 22 Oktober, biaya rata-rata aluminium elektrolitik udakara 16,092 yuan / ton, udakara udakara udakara 16,164 saka wulan September 16,425 Yuan / ton. Sajrone wulan, owah-owahan biaya aluminium elektrolitik utamane ngetutake penurunan rega alumina, terus suda. Ing wulan Oktober, bathi rata-rata industri aluminium elektrolis ing wulan Oktober yaiku 4,769 Yuan / Ton, nambah udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara udakara 9,769.
2. Pasokan domestik aluminium tetep kuwat, inot inot persediaan pengumpulan pengumpulan aluminium
Kanthi bathi dhuwur, kapasitas gamblang aluminium yaiku operasi khusus. Ganti karo ngrampungake proyek gantos kapasitas kapasitas kapasitas, tariban kapasitas kapasitas aluminium kapasitas listrik China terus munggah wulan - - wulan ing wulan Oktober, saiki wis tekan pucuk.
Miturut data SMM, ing pungkasan wulan September, tingkat panggunaan aluminizitas kapasitas elektrolitik nasional 9,12%, kapasitas 0.0}} ing taun 20,84 yuta ton, lan kapasitas operasi yaiku 44,06 yuta ton. Loro-lorone kapasitas operasi lan tingkat panggunaan industri weruh sasi sorot - - wulan paningkatan Yunnan lan resikan produksi nganyari teknis ing Guangxi. Ing babagan output, laporan sing dirilis dening output Biro Statistik nasional nuduhake manawa output aluminium utama China ing wulan September yaiku 3,81 taun -} taun. Wiwit wulan Januari nganti September output aluminium elektrolitik yaiku 33,97 yuta ton, minangka taun kumulatif - - taunan 2,2%. Saiki, miturut statistik SMM, Jumlah Produksi Aluminium Elektronik ing September 2025 udakara 2.498 yuta ton, nyuda meh 1 yuta ton dibandhingake karo Agustus.
Saka perspektif dhasar, panggunaan kapasitas aluminium aluminium elektrolistic tetep stabil ing tingkat sing dhuwur. Panjaluk sajrone musim puncak cukup ringkih, kurang sorot dibandhingake karo Photovoltaic "cepet-cepet nginstal" sajrone separo taun. Inventoriing Ingot Aluminium Gagal ndeleng Titik Nguripake Sawise mlebu ing musim Puncak, lan kanthi penurunan sing terus-terusan ing rega alumini bahan aluminium mboko sithik kanthi dhuwur ing tingkat 5,000 yuan / ton. Sakabèhé, dhasar nyedhiyakake driver sing ora cukup kanggo rega.
Sanajan rega aluminium nyabrang garis resistansi sajrone wektu kasebut amarga pangarepan pasar sing kuwat babagan potongan panganan, rega mundur maneh amarga sentimen dicerna. Salajengipun, dibandhingake karo tembaga, sing duwe atribut finansial sing luwih kuat lan pasuryane kekurangan sing luwih abot amarga gangguan pertambangan, lan dianggep minangka "boneka ekonomi global," dana bulish ora percaya karo pasar aluminium. Ing wulan kepungkur, futures Shanghai aluminium mbukak kapentingan ngubengi 500.000 akeh, nuduhake momentum pasar sing cukup ora cukup.
II.
Apa pasukan nyopir mburi sarapan rega aluminium?
Ing taun-taun pungkasan, dhukungan ngisor sing padhet kanggo rega aluminium wis teka saka rong aspek: kakiyatan sisih pasokan sisih lan persediaan ingot aluminium kanthi terus-terusan amarga produksi ingot nolak. Angkatan nyopir kanggo mundhak aluminium asale saka owah-owahan struktural lan pangarepan wutah sing dikarepake ing sangisore {- saka Federal Reserve mlebu siklus nglereni siklus. Bisa dideleng manawa "luwih gampang mundhak tinimbang harga" sifat harga aluminium dibangun kanthi bebarengan karo komoditas lan sifat finansial.
Risah anyar ing rega aluminium, dipicu kanthi gangguan lan mbesuk dana bahaya, nggambarake karakteristik kaku ing sumber aluminium, lan sepisan maneh dadi komoditas aluminium ing sektor logam industri. Saka perspektif pendanaan, wiwit tanggal 22 Oktober, kapentingan mbukak futures aluminium Shanghai wis mundhak terus-terusan, tekan luwih saka 600.000 nganti 24 wulan Oktober. Iki nguatake momentum bulish iki minangka tenaga nyopir sing signifikan ing mburi rega aluminium.
1. Gangguan kanggo pasokan aluminium luar negeri
Miturut Mysteel, Norøurál Grundartangi Ehf, kabeh {{{{{{{{{{}} diduweni anak-anake abad abad, sing mambahi aluminium aluminium ing aceland, salah sawijining rong garis produksi grundarangik dipeksa sementara. Produksi smelter wis suda kira-kira kira-kira rong -}}. Gandane duwe kapasitas total 320.000 ton / taun. Kapindho Aluminium kapindho Aluminium: 8}} saka waktu waktu nuduhake yen smelster digunakake kanthi kapasitas. Ukuran saka tlatah mati 200.000 ton / taun, lan wektu resurption saiki ora jelas.
Kanggo industri aluminium utama global, bottleneck sing luwih penting tinimbang pasokan bahan-bahan mentah sing ana ing pembebasan kapasitas smelting aluminium utama, lan luwih, kanthi biaya listrik. Kapabilitas produksi aluminium aluminium utama Eropa, sing diisi amarga rega energi kanthi gampang sawise Rusia - {kontrak sing cukup dawa kanggo ngamanake istilah, kontrak persediaan listrik. Nalika china gumunggung biaya listrik sing kompetitif, 45 yuta {5 45 yuta- tong kapasitas tongkang kanthi tliti kanthi kapasitas. Kapasitas produksi global global anyar utamane ing Indonesia lan Timur Tengah, nanging infrastruktur daya sing ora cocog, nggawe komisi kasebut, nggawe angel kanggo tuwuh ing permintaan aluminium.
Mula, mati tanduran aluminium aluminium Islandia bakal nggawe penawaran ing wilayah kasebut, mesthine perhatian pasar fokus ing sumber aluminium utama global sing ribat.
2. Ingots aluminium mboko sithik ngetik fase deso musiman
Didam kanthi permintaan musim tungkak, peningkatan aluminium industri -} kanggo - rasio banyu, lan nyuda volume banyu aluminium mboko sithik ing wulan Oktober.
Ndelok owah-owahan dinamis ing persediaan ingot aluminium, Oktober ndeleng akumulasi dhisikan sing diutus kanthi suda. Minggu pertama wulan Oktober kalebu dina nasional lan pertengahan {- preian festival {{2,000 ton saka 57,000 ton dibandhingake tanggal 30 September sadurunge preinan. Akumulasi iki rada luwih dhuwur tinimbang ing preian Nasional Nasional 2024, nanging isih ana ing sawetara normal kanggo preian Day Nasional sadurunge. Akumulasi sing disebabake ing liburan sing dawa banget. 11}} urip, lan ing tanggal 16 Oktober, persediaan ingot aluminium wiwit mudhun, nuduhake gaya pasty sing terus-terusan. Miturut data SMM, tanggal 23 Oktober, total persediaan sosial logroly ing omah, yaiku 618,000 ton, 12,000 ton luwih murah tinimbang wektu sing padha sajrone telung taun kepungkur, nanging persediaan sadurunge wis sempit. Ayuminium industri-}}}}} rasio banyu, sawise tiba 73% ing wulan Juli, mundhak terus wiwit Agustus. Miturut data SMM, ing pungkasan wulan September, aluminium rata-rata industri -}} rasio banyu 76,3%, nambah 1.23% dibandhingake karo Agustus. Deleng data outbound aluminium mingguan, sawise liburan dina nasional ing 2025, volume outbound mingguan ing taun 2025, lan nambah volume outbound ing taun 2025.
Babagan rod aluminium, miturut data SMM, sawise preian dina nasional, tanggal 9 Oktober, persediaan rod aluminium yaiku 139,000 ton, kenaikan 24.000 ton dibandhingake sadurunge liburan. Ing tanggal 16 Oktober, persediaan rod aluminium uga nolak, lan tren mudhun terus. Ing wulan Oktober, persediaan rod aluminium umur 145.000 ton, meh 40.000 ton luwih dhuwur tinimbang wektu sing padha ing taun 2024, lan uga luwih dhuwur tinimbang tingkat persediaan sajrone telung taun kepungkur.
Adhedhasar data sejarah, deso ing njero ruangan aluminium sawise musim puncak "September September lan perak" bisa terus nganti Januari ing taun sabanjure. Ngelingi manawa deso bakal diwiwiti mengko ing 2025 lan rega aluminium sing dhuwur bakal nyuda sentimen tuku Downstream, lan wektu pastung bisa uga alon-alon, lan jaman deso bisa uga ana ing wulan Januari {{3 {3 {3]) ing wulan Januari. Wiwit inventsing ingot aluminium wis suwe ing tingkat sejarah sing kurang kanggo wektu sing padha, dhukungan persediaan kanggo rega aluminium wis suwe -. Kanthi tekane gaya destocking, kekuwatan nyopir persediaan munggah ing rega aluminium bakal dikuatake.
3 .. medium - kanggo dawa - faktor positif makroekonomi tetep
Bahan-bahan mentah Strategis Key ngalami reassesment nilai kanggo mundur saka kompetisi global, pangaturan rantai industri, lan nyedhiarkuan chain. Nguatake atribut finansial lan pangarepan kebijakan minangka pasukan nyopir utama, nggawe volatilitas sing dhuwur ing pasar komoditas sing normal ing taun 2025. Minangka logam finansial aluminium sing normal uga bisa nyetir rega aluminium kanggo mudhun munggah.
Ing tangan siji, cadangan federal miwiti maneh siklus pemotong tarif ing wulan September, lan likuiditas pasar diarepake luwih gampang, saéngga nyedhiyakake lingkungan makroekonomi sing luwih becik kanggo logam industri, kalebu tembaga lan aluminium. Kangge, pasar sing saiki katon ing potongan tarif bunga iki minangka langkah pencegahan, ngirim sinyal dhukungan ekonomi lan nambah pangarepan sing aluminium. Tanggal 24 Oktober wektu lokal, data paling anyar sing dirilis biro statistik Buruh AS nuduhake data inflasi September kasebut luwih murah tinimbang papan. Data nuduhake manawa indeks rega konsumen AS (CPI) mawar 0,3% wulan -} - wulan ing wulan September, luwih murah tinimbang pangarepan pasar 0.4% lan pasar; Taun - - taun Tambah taun 3%, uga 0,1 persentase poin luwih murah, nanging isih luwih dhuwur ing wulan Juni 2024 taun, nanging isih nambah kemungkinan tingkat begis federal sing dipotong tanggal 30 Oktober. Miturut Dolar Tingkat Cme Dolar, tanggal 26 Oktober Beijing Wektu, pasar ngarepake kemungkinan 98,3% saka tingkat titik 258,3% sing dipotong dening federal cadangan tanggal 30; Lan kemungkinan kemungkinan 91.1% liyane tingkat titik liyane ing tanggal 11 Desember, duweni potensi ngedhunake watesan ndhuwur tarif target federal nganti 3.75%.
Ing sisih liya, China saiki ana ing proses ngluncurake rencana "lima {{{{{{{} taun," sing uga nyebabake pangarepan kebijakan tartamtu ing pasar. Sesi plsenary kaping papat Komite Pusat Partai Komunis ing Beijing wiwit wulan Oktober 20, 2025. Komuni rapat kasebut dirilis ing tanggal 23 Oktober (Spanyol). Rapat kasebut dideleng lan disetujoni "saran panitia Central CPC ing ngrancang rencana kaping 15 - kanggo saran rencana ekonomi lan", lan nyetel nada kanggo kahanan ekonomi lan arah kabijakan kanggo taun. Komosique nyatakake yen sesi pleno banget ngatonake prestasi negara sing signifikan sajrone rencana "kaping 14 {14 {14 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {19 {18 {18 {18 {19 {19 {18 {18 {18 {18 {18 {18 {19 {18 {18 {18 {19 {19 {18 {18 {18 {18 {18 {19 {19 {18 {Inggris; Antarane, arah pangembangan utama kayata "nyepetake dhuwur - - nggunakake transformasi aluminium sing apik lan nggawe transformasi struktural, lan Stimulasi nilai wutah permintaan anyar sing anyar. Rencanan Rencana 15 {23 {23 {23} taun "bakal dibahas ing Kongres Nasional Nasional lan konferensi konservasi politik wong China ing Maret taun ngarep.
III.
Tembaga {{0} rasio aluminium bisa uga tetep dhuwur
Titik tembaga {{0} rasio aluminium minangka indonator penting sing ngukur kekuatan relatif saka tembaga lan rega aluminium, lan entuk perhatian akeh ing pasar komodo lan analisis makroekonomi. Formula pitungan yaiku "rega tembaga / aluminium. Amarga tembaga lan aluminium duwe aplikasi sing paling apik ing kekuwatan, konstruksi, lan transportasi sektor lan nuduhake tingkat substitutasi tartamtu, tren rega biasane nuduhake korélasi sing positif. Nanging, prabédan ing kabegjan masing-masing lan sifat asribut lan sifat finansial nyebabake fluktuasi siklik ing rasio kasebut. Dhuwur lan nyimpang saka panyimpangan saka rangking sejarah rata-rata asring nuduhake kesempatan "Maksude" "mbalik maneh".
Ndeleng ing data wiwit limang taun kepungkur, tembaga {0} rasio aluminium biasane wis mudhun ing tingkat tengah 3,6 -} 3,8. Nanging, tanggal 27 Oktober 2025, didorong karo kombinasi senimen makroekonomi lan rega tembaga mundhak luwih saka 20%, luwih dhuwur tinimbang rega aluminium. Penyebaran iki nyebabake tembaga {9 9}} rasio aluminium kanggo mundhak kanthi rata-rata 4,1, kanthi signifikan saka rasio tembaga-aluminium.
Tembaga {0} rasio aluminium biasane pulih liwat rong jalur: Panjaluk Substitusi industri lan perdagangan pasar finansial. Nanging, loro-lorone ana watesan praktis pasuryan.
(1) Substitusi industri: cetha {- dhukungan jangka, winates winates {{2} driver sing cendhak
Efek ekonomi "aluminium ngganti tembaga" luwih diucapake nalika tembaga- rasio aluminium dhuwur. Kanthi nyukupi panjaluk kanggo "aluminium ngganti tembaga," ngasilake pangarepan tambahan kanggo konsumsi aluminium, saéngga menehi dhukungan kanggo harga sing dawa. Nanging, realisasi "aluminium ngganti tembaga" diwatesi dening faktor kayata standar teknik, sertifikasi produk, lan upgrade baris produksi, nyebabake siklus sadar. Scope substitusi kasebut uga biasane diwatesi kanggo sektor khusus kayata listrik. Mula, angel kanggo ngasilake kejutan panjaluk sing cukup kanggo mbalikke rega pasar ing wektu sing cendhak, matesi efek nyopir langsung ing Royal Recovery.
(2) Perdagangan finansial: teoritis laksana, nanging ngadhepi resistansi sing kuwat saka rega tembaga
Saka perspektif prilaku pasar finansial, sing nyakot tembaga- rasio aluminium minangka pemulihan rasukan pasukan langsung. Nanging, efektifitas strategi iki gumantung saka rega tembaga sing luwih lemah utawa rega aluminium sing cukup kuwat. Saiki, sentimen makroekonomi sing positif lan dhasar kayata sumber tambang tembaga sing direncanakake, nyedhiyakake dhukungan kanggo rega tembaga, lan pasar ora duwe pengaruh cendhak {{3} {{3} {{3} sing efektif. Marang latar mburi iki, kanggo tembaga {5} koreksi aluminium aluminium kanggo materialisasi, path kasebut bakal luwih akeh babagan pembaluan ing rega aluminium, sing bakal nyetir rega aluminium. Nanging, kaya sing wis kasebut sadurunge, Aluminium "Aluminium -}} - tembaga" ing rega cekak, lan mbalek maneh ing tingkat aluminal bisa uga mbutuhake dhukungan rega sing luwih kuat kanggo nambah rega.
Sanajan tembaga {{0} rasio aluminium wis tekan tingkat sing dhuwur, logika koreksi nyedhiyakake dhukungan kanggo rega aluminium lan kamar kanggo gerakan munggah. Nanging, kita yakin manawa pasukan nyopir ing sisih tembaga- koreksi rasio aluminium kanthi sifat india lan resistensi sing dawa saka transaksi finansial kanthi cepet saka ngeculake momentum koreksi kanthi cepet. Amarga masalah sumber tembaga tambang sing durung diresiki lan medium padhet - kanggo momotan aluminium sing luwih dhuwur, dadi rega tembaga sing luwih dhuwur, mula luwih dhuwur yen wis ana ing ndhuwur 4,0 rasio sing luwih dhuwur, mula luwih dhuwur yen ana ing jangka panjang.
Mula, nalika investor nganakake strategi ing tembaga- rasio aluminium lan permintaan aluminium dhewe tinimbang driver inti.
IV.
Tren munggah ing rega aluminium tetep ora owah; Luwih break
Sakabèhé, terobosan sing sukses lan stabilitas rega aluminium ing ndhuwur 21,000 tingkat resistance minangka asil gangguan pasamuan luar negeri, wiwitan sentiman musiman ing China, lan confluence saka sentimen makroekonomi positif.
Ndelok ing ngarep, karakteristik rega aluminium "luwih gampang mundhak tinimbang tiba" bakal terus. Dhukungan inti kasebut ana ing kaku saka sisih pasokan. Motong produksi sing ora dikarepake ing ambane Islandia sing disorot maneh, kayata bottlenecks daya sing ngadhepi kaluwihan kapasitas aluminium elektrolis global, nalika China 45 yuta kapasitas listrik ing jangka panjang. Ing wektu sing padha, transformasi struktural ing sisih panjaluk lan lingkungan langgut sing dipotong panganan nyedhiyakake medium {{6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6 {6]. Ing jangka pendek, apa rega aluminium bisa terus gumantung saka kelestarian pasuryane lan hillung hilir rega regane aluminium dhuwur. Sanajan tembaga - rasio aluminium wis dhuwur, jalur pemulihan ing jangka pendek gumantung luwih akeh babagan nyekel alumumamental aluminium.
Ringkesan, kanthi sumber sing kaku nyedhiyakake jaring keamanan lan positif, rega aluminium samesthine bakal njaga tren munggah. Gerakan rega mbesuk bakal gumantung saka pengurangan persediaan lan bakal dipengaruhi pangarepan kabijakan industri lan owah-owahan ing sentimen makroekonomi. Shanghai aluminium samesthine bakal nuduhake tren sing ora molah malih, kanthi resistensi 21,500-22,000 yuan / ton lan dhukungan sing solid sekitar 20,500 yuan / ton. Pendekatan sing rapi disaranake, lan posisi dawa sing wis ana. Ing jangka panjang, nganti masalah pasokan sing kaku ing pasar aluminium iki duweni, piala rega périodik saiki tuku kesempatan tuku.
(Editor: Jing Shui)
